打開證券戶頭，看到「未實現損益」那一欄跳動的紅色數字，總讓人心情激動。但這個數字真的代表你全部的投資表現嗎？如果投資A股票三個月賺5%，和投資B基金兩年賺30%，哪一個策略更成功？要準確衡量並比較不同投資的「賺錢效率」，你需要學會專業投資者都在使用的關鍵指標——股票投資報酬率計算，特別是「年化報酬率」。

這篇文章將帶你從頭學起，徹底搞懂總報酬率與年化報酬率的差別，並提供三種適用於不同情境（從單筆買賣到複雜的定期定額與股息再投資）的計算公式與工具。無論你是投資個股、ETF還是基金，都能輕鬆算出自己最真實的投資回報。

年化報酬率（Annualized Rate of Return），或稱年化投資報酬率，是一種將不同時間長度的投資回報，標準化為「平均每年」報酬率的計算方式。它的核心價值在於提供一個公平的比較基礎，讓我們可以在相同的時間維度上，客觀評估各種投資標的與策略的績效。

為何需要計算年化報酬率？不只是看賺多少錢而已

計算年化報酬率的重要性，遠超過滿足好奇心。它在投資決策中扮演著至關重要的角色：

1. 統一比較基準：如前述，年化報酬率能讓你公平比較不同投資期間的項目。無論是3個月的波段操作，還是長達10年的ETF投資，都能換算成統一的年化指標進行PK。
2. 客觀評估策略：定期計算並追蹤自己的年化報酬率，可以幫助你檢視投資策略是否奏效。若你的年化報酬率長期落後於大盤指數（如0050 ETF），或許就該思考，投入大量時間研究個股是否真的值得。
3. 設定務實目標：了解市場上不同資產類別的平均年化報酬率後，你能為自己的投資組合設定更實際、可達成的目標，避免因「一夜暴富」的不切實際期望而做出冒進的決策。

總報酬率 vs. 年化報酬率，差別在哪？

在深入學習計算公式前，必須先釐清「總報酬率」與「年化報酬率」這兩個核心概念的差異。

• 總報酬率 (Total Return)：指在整個投資期間，你的總獲利佔原始投入本金的百分比。它只關心「最終賺賠多少」，完全不考慮「花了多久時間」。
• 年化報酬率 (Annualized Return)：將總報酬率平均分攤到每一年，呈現「平均每年的獲利效率」。它同時考量了「報酬」與「時間」兩個維度。

簡單來說，總報酬率是一個靜態的「結果」，而年化報酬率是一個動態的「效率」指標。

股票投資報酬率計算全攻略：3種情境與公式詳解

了解年化報酬率的重要性後，我們來學習如何計算。根據投資情境的複雜度，有不同的對應公式。以下介紹三種最常見的計算方式。

情境1：單筆投入、中途無變動 (CAGR)

這是最單純的情況，適用於一次性投入資金，期間沒有再投入或取出，也沒有收到股息的投資。此時我們使用的是「年複合成長率」（Compound Annual Growth Rate, CAGR）公式。

• 適用情境：一次性買入10張台積電股票後，放著不動，N年後一次性賣出。
• 年化報酬率公式 (CAGR)：

計算範例：假設你在2022年初投入20萬元買進一檔ETF，到了2025年初，該ETF的總價值成長到30萬元（投資期間為3年）。

年化報酬率 = ((300,000 / 200,000) ^ (1 / 3)) – 1 = (1.5 ^ 0.3333) – 1 ≈ 1.1447 – 1 = 0.1447，即 14.47%。

情境2：多次投入/領息 (定期定額/加減碼) – IRR & XIRR

當你的投資涉及「不定期、不定額」的現金流，例如每月定期定額買ETF、股價下跌時加碼、領到股息再投入等，情況就變得複雜。這時，我們需要使用功能更強大的「內部報酬率」（Internal Rate of Return, IRR）。

IRR的概念是「讓所有現金流的淨現值總和為零的折現率」，這個折現率就是你的年化報酬率。聽起來抽象，但我們可以用Excel輕鬆計算。

• 適用情境：定期定額存股、不定期加碼、領息再投資、部分賣出。
• Excel 中的公式： `IRR` (適用於固定週期，如每月) 和 `XIRR` (適用於不固定日期，更精確)。

情境3：評估基金經理人或投資組合表現 (TWRR)

時間加權報酬率（Time-Weighted Rate of Return, TWRR）是另一種衡量投資績效的方法，主要用來評估「基金經理人」或「投資組合本身」的表現，而非投資人個人的績效。

TWRR的特色是它會「排除」資金投入和流出的時機與金額影響，只專注計算投資組合在每個子期間的報酬率，再將這些報酬率幾何平均得出最終結果。簡單來說，IRR衡量的是包含「擇時能力」的「投資人」績效；而TWRR則排除這些干擾，純粹看這個「投資組合」本身的淨值增長表現。

• 適用情境：評估基金經理人的操盤能力、比較不同基金或策略的純粹表現。多數券商或基金平台提供的報酬率都是TWRR。
• 計算方式：計算非常複雜，通常由專業軟體或券商後台系統完成，一般投資人無需手動計算。

年化報酬率多少算高？建立你的績效標準

這是一個沒有標準答案的問題，因為「高」或「低」是相對的。一個好的年化報酬率，通常需要與以下幾個基準進行比較：

1. 無風險利率：通常指台灣央行重貼現率或銀行定存利率。你的投資報酬率至少要高於這個數字，否則冒著風險投資就不具備實質意義。
2. 大盤指數報酬率：這是最重要的標竿。例如台灣的元大台灣50 (0050) 或美國的 S&P 500 指數ETF。如果你花費大量心力選股，年化報酬率卻長期輸給大盤，那麼直接投資大盤ETF可能是更高效的選擇。歷史上，S&P 500 的長期年化報酬率約在 8%～10% 之間，這是一個公認的參考基準。
3. 通貨膨脹率：你的「實質報酬率」是「名目報酬率」減去「通貨膨脹率」。如果年化報酬率是3%，但當年通膨率也是3%，你的購買力其實原地踏步。

年化報酬率計算機，實用工具推薦

為了讓你更方便地計算，這裡推薦幾個權威且實用的線上年化報酬率計算機：

• Investopedia CAGR Calculator：權威財經網站Investopedia提供的計算機，適用於單筆投入（情境1），只需輸入期初、期末價值和年數即可。
• Calculator.net Investment Calculator：功能強大，可設定期初金額、定期投入、投資年限、預期報酬率等，並能計算包含配息再投資的情況。
• The Calculator Site IRR Calculator：專門用來計算IRR，你只需輸入一系列的現金流（正數或負數），它就能快速幫你算出年化報酬率。

FAQ – 關於股票報酬率計算的常見問題

Q1: 股票配息或現金股利要如何計入報酬率？

答：在計算IRR或XIRR時，將你收到的每一次配息或現金股利，視為一筆「正數」的現金流。如果你將股息再投資買入股票，則在投入當天，再記一筆等額的「負數」現金流。這樣就能精確反映股息對整體報酬的貢獻。

Q2: Excel中的IRR和XIRR有什麼不同？我該用哪一個？

答：IRR假設每筆現金流的時間間隔都相等（例如每個月底），而XIRR則允許你為每一筆現金流指定具體的日期。對於不規則的加減碼或配息，強烈建議使用XIRR，因為它能更精準地計算出考慮了資金投入時間點的真實年化報酬率。

Q3: 為什麼我的券商APP算出來的報酬率跟自己算的不一樣？

答：原因可能有幾種：1) 計算方法的不同，券商可能使用TWRR（時間加權報酬率）來呈現，而你用的是IRR（內部報酬率）。2) 計算週期的不同，券商可能計算的是年初至今(YTD)或近一年的報酬率。3) 手續費與稅務是否計入，也可能造成差異。自己用XIRR計算，最能反映個人資金運用的績效。

Q4: 報酬率是越高越好嗎？

答：不一定。高報酬率往往伴隨著高風險。一個年化報酬率50%的投資組合，可能意味著它在某些年度會出現-40%的巨大虧損。評估績效時，除了報酬率，還應考慮「波動率」或「夏普值」等風險指標。追求符合自己風險承受能力的「合理」報酬，比盲目追求最高報酬更為重要。

結論：從看懂數字到成為智慧投資者

學會如何進行股票投資報酬率計算，是從投資新手邁向成熟投資者的關鍵一步。它不僅讓你撥開「總報酬率」的迷霧，看清投資的真實面貌，更能讓你：

• 做出公平比較：在不同時間、不同標的之間，進行蘋果對蘋果的績效評估。
• 持續優化策略：客觀檢視自己的投資決策，找到真正有效的財富累積路徑。
• 設定務實目標：基於合理的市場預期，穩健地規劃你的財務未來，不論是想開設新的證券戶或是調整現有配置。

下次檢視投資組合時，別再只盯著損益數字是紅是綠。動手用本文介紹的Excel XIRR方法或線上工具，算出專屬於你的年化報酬率。這個數字，才是你投資成績單上，最真實、也最重要的分數。