在2025年這個充滿變數的宏觀經濟環境下，傳統的60/40股債投資組合策略正遭遇前所未有的挑戰。持續的高通膨壓力與高利率環境，讓許多投資人發現過去安穩的資產配置方式已逐漸失靈。因此，越來越多的主動型投資者開始將目光從傳統股債轉向另類資產，尋求更佳的風險控制與收益增長機會。在眾多選項中，商品ETF美股因其獨特的保值與增值潛力，成為市場矚目的焦點。對於希望參與大宗商品投資、分享市場上漲紅利的投資人來說，這類型的抗通膨ETF提供了一個絕佳的管道。
本文將為您深入剖析為何大宗商品在此刻顯得如此重要，並從琳瑯滿目的美股市場中，精選出8檔值得關注的大宗商品ETF，涵蓋能源、金屬到農產品，幫助您建立一個更多元、更具韌性的投資組合。
為什麼2025年應該關注大宗商品ETF？
過去幾年，全球市場經歷了劇烈的動盪，從供應鏈中斷到地緣政治緊張，這些因素共同推高了各類原物料的價格。在這樣的背景下，大宗商品展現了其不可或缺的幾項核心價值：
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對抗通貨膨脹的天然屏障：
大宗商品是構成消費者物價指數（CPI）的基礎，如能源、食品和金屬等。當通膨來臨時，這些原物料的價格通常會率先上漲。因此，將一部分資金配置於大宗商品，相當於為您的投資組合買了一份通膨保險，能有效對沖貨幣購買力下降的風險。 -
提升投資組合的多元性：
大宗商品的價格走勢與傳統的股票、債券市場關聯性較低。當股市或債市因經濟衰退擔憂而下跌時，大宗商品可能因供應短缺或地緣政治因素而逆勢上漲。這種負相關或低相關的特性，是分散非系統性風險、平滑投資組合波動的關鍵。想了解更多關於資產配置的觀念，可以參考我們的投資理財入門專欄。 -
捕捉全球經濟增長脈動：
無論是新興市場的基礎建設，還是已開發國家的能源轉型，都離不開大量的工業金屬、能源和農產品。投資大宗商品，等同於直接參與全球經濟增長的浪潮，特別是在再生能源、電動車等趨勢下，對銅、鋰、鈾等特定金屬的需求將持續增長。
掌握市場趨勢，配置您的商品ETF美股
精選8檔熱門美股大宗商品ETF推薦與比較
對於一般投資人而言，直接儲存實物黃金或操作複雜的期貨合約門檻較高。而投資商品ETF美股則提供了一種低成本、高流動性的便捷方式。一般來說，專家認為在一個多元化的投資組合中，配置約5%的資金於大宗商品是相對合理的起點。以下是我們為您精心挑選的8檔美股大宗商品ETF，並透過表格為您清晰比較：
| ETF代碼 | ETF全名 | 費用率 | 資產規模 | 投資焦點 | 主要特點 |
|---|---|---|---|---|---|
| DBC | Invesco DB Commodity Index Tracking Fund | 0.85% | ~$41億美元 | 綜合型商品 (能源、金屬、農產品) | 規模最大、流動性好，追蹤14種最活躍商品期貨 |
| BCD | Abrdn Bloomberg All Commodity Longer Dated Strategy K-1 Free ETF | 0.29% | ~$1.3億美元 | 綜合型商品 (長期期貨) | 費用率低，無需K-1報稅，簡化稅務 |
| DBA | Invesco DB Agriculture Fund | 0.85% | ~$14億美元 | 農產品 | 專注10種農產品期貨，對沖食品價格上漲 |
| RJI | Elements Rogers International Commodity Index-Total Return ETN | 0.75% | ~$11億美元 | 綜合型商品 (ETN) | 追蹤38種商品，多元化程度極高，但需注意ETN對手方風險 |
| USO | United States Oil Fund, LP | 0.79% | ~$18億美元 | 原油 | 直接投資近月原油期貨，緊貼油價波動 |
| GLD | SPDR Gold Shares | 0.40% | ~$533億美元 | 實物黃金 | 全球最大黃金ETF，持有實體黃金，避險功能強 |
| SLV | iShares Silver Trust | 0.50% | ~$102億美元 | 實物白銀 | 持有實體白銀，兼具貴金屬與工業金屬雙重屬性 |
| URA | Global X Uranium ETF | 0.69% | ~$14億美元 | 鈾礦產業 | 投資核能產業鏈，捕捉能源轉型趨勢 |
深入解析各類商品ETF的投資邏輯
綜合型商品ETF：一籃子解決方案
對於不想猜測哪一類商品會上漲的投資人，DBC 和 BCD 提供了極佳的多元化選擇。DBC 是市場上最老牌、規模最大的商品ETF之一，它投資於14種交易最活躍的實物大宗商品期貨，涵蓋了能源、金屬和農業，讓您能廣泛地參與整個商品市場的脈動。而 BCD 的特色在於其低廉的費用率和無需K-1報稅的便利性，它追蹤彭博大宗商品指數，但策略性地買入流動性佳的長期期貨合約，旨在減少短期期貨轉倉（roll-over）時可能產生的成本。
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專注特定領域的ETF：精準打擊
- 農業 (DBA): 如果您對每天餐桌上的食物價格上漲特別有感，那麼DBA就是為您量身打造的投資工具。它專門追蹤可可、咖啡、玉米、大豆等10種農產品期貨，能有效對沖食品通膨。
- 原油 (USO): 作為最直接的能源ETF美股之一，USO專注投資於原油期貨。它的價格與國際油價高度連動，適合對能源市場有深入研究、希望從油價波動中獲利的投資人。但需注意其波動性極高，受地緣政治影響甚鉅。
- 貴金屬 (GLD & SLV): 黃金ETF (GLD) 和白銀ETF (SLV) 是最受歡迎的實物支持ETF。它們直接持有儲放在金庫中的實體黃金和白銀，免去了個人儲存和保管的麻煩。GLD是傳統的避險資產，在市場恐慌時備受青睞。SLV則兼具貴金屬和工業金屬的雙重特性，除了避險，其價格也受工業需求（如太陽能板、電動車）影響。
- 鈾 (URA): 隨著全球對清潔能源和能源獨立的日益重視，核能重新回到公眾視野。URA投資於整個鈾礦產業鏈的公司，從勘探、開採到設備製造，為投資人提供了一個捕捉核能復興趨勢的獨特機會。
特別注意：ETN (RJI) 的不同之處
RJI 是一檔交易所交易票據（ETN），而非ETF。它追蹤由投資大師吉姆·羅傑斯創立的羅傑斯國際商品指數，覆蓋38種商品，是多元化程度最高的選擇之一。然而，投資人必須了解，ETN本質上是發行銀行的無擔保債務憑證，其價值除了與追蹤指數掛鉤外，還存在發行機構的信用風險。這意味著，如果發行銀行出現財務問題，ETN的價值可能受損，這是與ETF最大的不同之處。
如何購買商品ETF：台灣投資人實戰指南
對於台灣投資人來說，購買在美國上市的商品ETF美股非常簡便。整個流程與購買一般美國股票（如蘋果或特斯拉）完全相同。以下是簡單的四個步驟：
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第一步：選擇並開立一個美股券商帳戶
您需要一個可以交易美股的證券帳戶。台灣投資人可以選擇複委託（透過國內券商下單）或直接開立海外券商（如Firstrade、TD Ameritrade、Interactive Brokers等）。海外券商通常手續費更低廉，交易工具也更豐富。您可以參考我們的美股券商推薦，找到最適合您的平台。 -
第二步：將資金匯入券商帳戶
開戶完成後，您需要將台幣換成美元，並透過銀行電匯至您的海外券商帳戶。這個過程通常需要1-3個工作天，並會產生一筆國際匯款手續費。 -
第三步：在交易平台搜尋ETF代碼
登入您的券商交易平台，在搜尋欄位輸入您想購買的商品ETF代碼，例如輸入「DBC」或「GLD」。系統便會顯示該ETF的即時報價、圖表和相關資訊。 -
第四步：下單買入
確認價格與數量後，即可下單買入。您可以選擇市價單（以當前市場價格立即成交）或限價單（設定您願意購買的特定價格）。成交後，這檔ETF就會出現在您的投資組合中。
投資前必讀：商品ETF的潛在風險與注意事項
儘管商品ETF美股提供了許多優勢，但投資前仍需充分了解其潛在風險，避免陷入不必要的虧損。任何投資工具都非完美，全面理解是成功投資的第一步。
- 期貨轉倉成本（Contango & Backwardation）： 大部分非實物型的商品ETF（如DBC, USO）是透過持有期貨合約來追蹤商品價格。當近月合約即將到期時，基金經理人必須賣掉近月合約，買入遠月合約，這個過程稱為「轉倉」（Roll-over）。如果遠月合約價格高於近月合約（稱為正價差或Contango），轉倉就會產生持續的成本，長期下來可能侵蝕ETF的績效，導致ETF的表現落後於現貨價格。反之，若出現逆價差（Backwardation），則會產生額外收益。
- 高波動性： 大宗商品市場的價格波動通常比股票市場更為劇烈。地緣政治衝突、極端氣候、全球供需變化等因素都可能在短時間內造成價格的大幅起落。投資人必須有承受較高風險的心理準備。
- 稅務複雜性（K-1稅單）： 某些以有限合夥（LP）形式組織的商品ETF（如DBC, USO）會向投資人發放K-1稅單，而非傳統的1099稅單。對於非美國投資人來說，處理K-1稅單的流程可能較為複雜，可能需要專業會計師的協助。因此，像BCD這樣標明「K-1 Free」的ETF對許多投資人來說更具吸引力。
- ETN的對手方風險： 如前述，ETN（如RJI）的價值與發行機構的信用狀況掛鉤。儘管發生違約的機率很低，但投資人應將此風險納入考量，特別是在金融市場動盪時期。
常見問題 (FAQ)
這取決於商品類型和您的投資目標。像黃金（GLD）這類具有長期保值和避險功能的資產，適合長期持有作為核心配置的一部分。然而，像原油（USO）這類週期性強、波動大的商品ETF，可能更適合波段操作或作為戰術性配置。總體而言，由於期貨轉倉成本的存在，許多商品ETF的長期報酬可能不如現貨，因此它們在投資組合中更常扮演的是「多元化」和「抗通膨」的角色，而非主要的資本增值引擎。
不一定。這取決于ETF的法律結構。以有限合夥（Limited Partnership, LP）架構發行的ETF，如DBC和USO，就會產生K-1稅單。而以信託或註冊投資公司（RIC）架構發行的ETF，如GLD、SLV、URA，則不會有K-1問題。像BCD這類ETF更直接標榜「K-1 Free」來吸引不想處理複雜稅務的投資者。在選擇前，務必查明該ETF的稅務結構。
主要區別在於資產持有方式。實物ETF（如GLD、SLV）直接購買並儲存實體商品（如金條、銀錠），其價格能非常精準地追蹤現貨價格，沒有轉倉成本問題。期貨ETF（如DBC、USO）則不持有實物，而是透過買賣期貨合約來模擬商品價格走勢，因此會面臨前述的轉倉成本或收益（Contango/Backwardation）問題，可能導致其長期績效與現貨價格產生偏離。
除了ETF，投資人還可以透過以下方式參與大宗商品市場：
1. 購買商品生產商的股票：例如購買石油公司（如Exxon Mobil）、礦業公司（如BHP Group）的股票。優點是能分享企業的盈利增長，但同時也需承擔個別公司的經營風險。
2. 直接交易期貨：適合專業投資人，槓桿高、風險大，需要較高的保證金和專業知識。
3. 商品CFD（差價合約）：提供高槓桿，可以多空雙向交易，但風險同樣很高。想了解更多可見CFD研究室。
4. 購買實物商品：如購買金條、金幣，優點是持有實物，但有儲存、保管和流動性較差的問題。
這沒有一個標準答案，完全取決於個人的風險承受能力、投資目標和整體資產配置。一個普遍被接受的經驗法則是，將投資組合的5%至10%配置於大宗商品，可以達到有效的多元化和抗通膨效果，而又不過度暴露於商品市場的高波動風險之下。新手可以從5%開始嘗試，再根據市場狀況和自身經驗進行調整。
結論
在傳統股債組合面臨挑戰的2025年，將商品ETF美股納入資產配置，無疑是現代投資人應對市場變局的明智之舉。無論是為了對沖惱人的通膨、分散投資組合的風險，還是抓住全球經濟發展的趨勢，大宗商品都扮演著不可或缺的角色。
本文介紹的8檔ETF——從廣泛多元的DBC、稅務簡便的BCD，到專注特定領域的DBA、USO、GLD、SLV及URA——為不同需求的投資人提供了豐富的選擇。您可以根據自己的風險偏好和市場判斷，選擇最適合您的投資工具。例如，穩健型投資人可考慮以GLD或BCD作為核心配置，而對特定產業有信心的積極型投資人則可關注USO或URA帶來的機會。
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最後必須強調，任何投資都伴隨著風險。在投入資金前，請務必做好自己的研究（Do Your Own Research），充分了解每檔ETF的特性、費用和潛在風險。透過審慎的規劃和持續的學習，您將能更好地利用大宗商品投資這個強大的工具，在複雜多變的市場中穩健前行，實現您的財務目標。
*本文內容僅代表作者個人觀點，僅供參考，不構成任何專業建議。所有投資均涉及風險，過去的表現並不保證未來的回報。在做出任何投資決策前，請諮詢合格的財務顧問。