在波動劇烈的加密貨幣市場中，只靠單純的現貨持有，已難以滿足進階投資者對提升報酬與控管風險的更高要求。為了在市場波動中尋求更高的潛在回報、對沖現貨風險，或是捕捉下跌行情中的獲利機會，加密貨幣衍生品交易應運而生。其中，Bybit合約交易以其卓越的流動性、豐富的交易對和強大的系統性能，成為全球數百萬交易者的首選平台。然而，高回報潛力往往伴隨著高風險，特別是對於新手而言，合約交易中的槓桿、保證金、強制平倉等概念可能令人望而生畏。
這份專為2025年打造的終極指南，將以理財研究室的專業視角，為您系統性地拆解 Bybit 合約交易的每一個環節。我們將從最基礎的合約類型講起，深入剖析 U 本位與幣本位的核心差異，並透過實例教您如何計算手續費與資金費率。無論您是初次接觸合約交易，還是希望精進現有策略的交易者，本篇文章都將提供清晰、實用且具備高度參考價值的操作指引與風險管理框架，助您在複雜的市場中穩健前行。
掌握 Bybit 合約交易，是您駕馭市場波動、放大投資格局的關鍵一步。
什麼是Bybit合約交易？與現貨交易有何不同？
要理解 Bybit 合約交易，首先需要明白它與我們熟悉的「現貨交易」有何根本區別。現貨交易（Spot Trading）遵循「一手交錢，一手交貨」的原則，您支付資金（如 USDT），並立即獲得對應數量的加密貨幣（如 BTC）所有權。您的獲利來源是加密貨幣價格的上漲。
相對地，合約交易本質上是一種金融衍生品（Financial Derivative），交易的不是加密貨幣本身，而是一份「約定」。這份合約約定了您在未來某個時間點，以特定價格買入或賣出某種資產的權利與義務。在 Bybit 平台上，您交易的是追蹤特定加密貨幣價格的衍生品合約，這帶來了幾個核心優勢：
- 雙向交易：無論市場上漲或下跌，您都有獲利機會。預期價格上漲時，您可以「做多」（Long）；預期價格下跌時，您可以「做空」（Short）。
- 槓桿效應：您可以用較少的資金（稱為「保證金」）去撬動價值遠高於保證金的倉位。例如，使用 10 倍槓桿，您僅需 100 USDT 的保證金即可開立價值 1,000 USDT 的倉位，這極大地提高了資金利用率。
- 風險對沖：如果您手中持有大量現貨比特幣，但擔心短期內價格會回調，您可以開立一個比特幣的做空合約。如此一來，即便現貨資產因價格下跌而縮水，做空合約的盈利也能在一定程度上彌補損失，達到對沖風險的目的。
簡而言之，現貨交易是「持有資產，待其增值」，而合約交易則是「預測方向，利用槓桿」，它提供了一套更為靈活和高階的金融工具，讓交易者能夠應對更多樣化的市場情境。
核心選擇：U本位合約 vs. 幣本位合約深度解析
在 Bybit 進行合約交易時，您面臨的第一個重要決策就是選擇使用「U本位合約」還是「幣本位合約」。這兩者在保證金計算、盈虧結算方式上截然不同，直接影響您的交易策略與風險暴露。理解它們的差異至關重要。
U本位合約 (USDT Perpetual / USDT-M)
U本位合約，全稱為「USDT本位合約」，是以穩定幣 USDT 作為計價和結算單位的合約。這意味著您用來開倉的保證金是 USDT，交易過程中產生的盈利或虧損也都是以 USDT 來計算。這是目前市場上最主流、最適合新手的合約類型。
- 優點：盈虧計算直觀，因為盈虧都以美元穩定幣 USDT 結算，您可以非常清晰地知道自己賺或賠了多少「錢」。此外，由於 USDT 價值相對穩定，您的保證金價值不會因為市場劇烈波動而縮水，風險管理相對單純。
- 缺點：當您做多 BTC 或 ETH 等主流幣種，並且市場如預期上漲時，您只能賺取價格上漲帶來的 USDT 收益，無法享受到作為保證金的加密貨幣本身升值的好處。
幣本位合約 (Inverse Contract / COIN-M)
幣本位合約，又稱「反向合約」，是以交易的加密貨幣本身作為計價和結算單位。例如，如果您交易 BTC/USD 幣本位合約，那麼您的保證金必須是 BTC，最終的盈虧也以 BTC 結算。
- 優點：特別適合長期看好並持有某種加密貨幣的投資者（俗稱「礦工」或「屯幣黨」）。在做多時，如果市場上漲，您不僅能賺取合約帶來的 BTC 收益，您作為保證金的 BTC 本身也在升值，實現「幣本位」資產的雙重增長。
- 缺點：盈虧計算較為複雜，且保證金價值會隨市場波動。如果市場下跌，您不僅面臨合約虧損，連用作保證金的幣本身價值也在縮水，形成雙重打擊，風險敞口更大。
為了讓您更清晰地理解，以下是一個對比表格：
| 特性 | U本位合約 (USDT-M) | 幣本位合約 (COIN-M) |
|---|---|---|
| 保證金資產 | USDT (或其他穩定幣) | 交易的加密貨幣本身 (如 BTC, ETH) |
| 盈虧結算 | 以 USDT 計算 | 以交易的加密貨幣計算 |
| 計算複雜度 | 簡單直觀，線性收益 | 相對複雜，非線性收益 |
| 適合人群 | 新手、短線交易者、追求穩定盈虧計算者 | 長期持有者、礦工、希望增加幣數量的資深交易者 |
| 核心場景 | 交易多種山寨幣、趨勢交易 | 長期做多主流幣、對沖現貨 |
💡 理財研究室建議： 如果您是剛開始接觸合約交易，強烈建議從U本位合約開始。其直觀的盈虧計算方式能幫助您更好地理解風險與回報，專注於交易策略本身，而不會被幣價波動影響保證金價值的複雜因素所干擾。
風險控制基石：槓桿、保證金與強制平倉機制
槓桿是合約交易的魅力所在，也是其風險的核心來源。正確理解並運用槓桿、保證金模式，是決定您能否在市場中長期生存的關鍵。
⚔️槓桿 (Leverage)：一把雙面刃
槓桿允許您用較少的自有資金（保證金）控制一個更大規模的交易頭寸。例如，您使用 100 USDT 作為保證金，開 10x 槓桿，即可建立一個價值 1000 USDT 的倉位。這意味著，如果市場價格朝您預測的方向移動了 1%，您的倉位價值將增加 10 USDT (1000 * 1%)，相對於您的 100 USDT 本金，這就是 10% 的回報率。利潤被放大了 10 倍。
然而，風險同樣被放大了 10 倍。如果市場價格朝相反方向移動了 10%，您的虧損將是 100 USDT (1000 * 10%)，這將耗盡您的全部保證金，導致倉位被系統強制關閉，這就是「強制平倉」（Liquidation），俗稱「爆倉」。
保證金模式：逐倉 vs. 全倉
Bybit 提供了兩種保證金模式，讓您管理不同倉位的風險。選擇哪種模式，將直接影響您的倉位被強平的風險。
| 模式 | 逐倉模式 (Isolated Margin) | 全倉模式 (Cross Margin) |
|---|---|---|
| 定義 | 每個倉位的風險是獨立的。該倉位的保證金與您合約帳戶中的其他資金完全隔離。 | 您合約帳戶中所有可用餘額，都將作為所有倉位的共同保證金。 |
| 最大虧損 | 該倉位的初始保證金。即使爆倉，也不會影響帳戶內的其他資金。 | 您的整個合約帳戶餘額。一個倉位的巨大虧損可能耗盡所有資金，導致所有倉位被連帶強平。 |
| 優點 | 風險可控，適合新手、高風險短線交易或測試新策略。 | 扛虧損能力強，強平價格更遠，適合對沖交易或經驗豐富的趨勢交易者。 |
| 缺點 | 強平風險較高，因為沒有額外資金支持。 | 風險難以隔離，一旦發生極端行情，可能導致帳戶全軍覆沒。 |
強制平倉 (Liquidation) 與標記價格 (Mark Price)
當您的倉位虧損到一定程度，使得剩餘的保證金低於維持倉位所需的最低金額（即「維持保證金」）時，系統會自動強制關閉您的倉位，以防止您產生超過帳戶餘額的負債。這就是強制平倉。
為了防止市場被惡意操縱（例如，某個交易所在短時間內出現異常的價格插針），Bybit 並不使用最新的平台成交價來觸發強平，而是使用「標記價格」。標記價格是綜合了全球多家主流交易所的現貨價格，並透過加權平均計算得出的一個更公允、更平滑的價格。這能有效保護交易者免受單一平台價格異常波動的影響。
Bybit 合約手續費結構全解析 📊
了解交易成本是實現穩定盈利的基礎。在 Bybit 合約交易中，主要涉及兩種費用：交易手續費和資金費率。
交易手續費 (Trading Fee)
這是您每次開倉或平倉時需要支付給平台的費用。Bybit 採用 Maker-Taker（掛單者-吃單者）的收費模式。
- Taker (吃單者)：當您使用「市價單」立即成交時，您就扮演了 Taker 的角色，因為您「吃掉」了訂單簿上已有的流動性。Taker 手續費率通常較高。
- Maker (掛單者)：當您使用「限價單」下單，並且訂單沒有立即成交，而是進入訂單簿等待對手方來匹配時，您就為市場提供了流動性，扮演了 Maker 的角色。為了鼓勵這種行為，Maker 手續費率通常較低，有時甚至是負的（即平台會返還手續費給您）。
手續費計算公式： 手續費 = 倉位價值 × 手續費率
例如，您以市價單開立一個價值 1,000 USDT 的 BTC 合約倉位，假設 Taker 費率為 0.055%，那麼您需要支付的手續費就是 1000 * 0.055% = 0.55 USDT。
資金費率 (Funding Rate)
這是永續合約獨有的機制，也是最容易被新手忽略的隱性成本或收益。由於永續合約沒有到期日，為了確保其價格能緊密錨定標的的現貨價格，Bybit 引入了資金費率機制。
- 運作原理：資金費率是多空雙方交易者之間直接結算的費用，Bybit 平台不收取任何費用。它每 8 小時（具體時間點為 UTC 00:00, 08:00, 16:00）結算一次。
- 費率為正：當資金費率為正數時，表示市場上做多情緒較濃，合約價格高於現貨價格。此時，持有多頭倉位的交易者需要向持有空頭倉位的交易者支付資金費用。
- 費率為負：當資金費率為負數時，表示市場上做空情緒較濃，合約價格低於現貨價格。此時，持有空頭倉位的交易者需要向持有多頭倉位的交易者支付資金費用。
資金費用計算公式： 資金費用 = 倉位價值 × 資金費率
雖然單次資金費用看起來不多，但對於長期持倉的交易者來說，這是一筆不容忽視的成本。在某些極端行情下，資金費率可能變得非常高，因此在開倉前務必查看當前的資金費率及其預測值。
2025年Bybit 合約交易實戰操作流程 🚀
理論知識準備就緒後，讓我們進入激動人心的實戰環節。以下將引導您完成從開戶到下單的完整流程。
- 註冊與帳戶安全設置：前往 Bybit 官網完成註冊。務必完成身份認證（KYC），並啟用 Google Authenticator 等雙重驗證（2FA）工具，這是保護您資產安全的第一道防線。
- 資金劃轉：在 Bybit 平台，不同帳戶（如現貨帳戶、合約帳戶）之間的資金是隔離的。您需要先將資產（如 USDT）存入您的資金帳戶，然後再透過「劃轉」功能，將其轉入「統一交易帳戶」或「合約帳戶」中，才能開始交易。
- 熟悉交易介面：進入合約交易頁面，花些時間熟悉各個區塊：
- K線圖表區：顯示市場價格走勢，您可以在此進行技術分析。
- 訂單簿：顯示當前市場的買賣掛單情況。
- 下單操作區：這是您輸入訂單參數的地方，包括選擇保證金模式、槓桿倍數、訂單類型、價格和數量。
- 倉位資訊區：顯示您當前持有的倉位詳情，包括開倉價、倉位大小、保證金、未實現盈虧和預估強平價格。
- 下達您的第一筆訂單：
- 選擇合約類型：在頁面左上方選擇您想交易的合約對，例如 BTCUSDT 永續合約。
- 設定保證金與槓桿：在下單區右上角選擇「逐倉」或「全倉」，並調整槓桿滑桿。新手建議從低槓桿（如 3-5x）開始。
- 選擇訂單類型並下單：對於新手，建議使用「限價單」以更精確的價格進場。輸入您期望的開倉價格和數量，然後點擊「做多」或「做空」。
- 設置止盈止損 (TP/SL)：這是至關重要的一步！在下單時或下單後，務必為您的倉位設置止盈（Take Profit）和止損（Stop Loss）價格。止損是為了在市場走勢與您預期相反時，將虧損限制在可接受的範圍內，是風險管理的生命線。
- 監控與平倉：訂單成交後，您可以在下方的「當前倉位」標籤頁看到您的持倉。密切關注未實現盈虧和保證金比率。當達到您的目標價位或止損價位時，您可以手動點擊「市價平倉」或「限價平倉」來結束這筆交易。
想要更深入了解Bybit平台的操作，可以參考這篇Bybit合約教學2025|從開戶、下單到風險管理的全面指南，裡面有更詳細的圖文教學。
Bybit合約交易常見問題
Q1: Bybit合約交易適合新手嗎？
合約交易因其高槓桿特性，風險遠高於現貨交易，對新手有較高門檻。然而，Bybit 平台提供了模擬交易功能和詳盡的教學資源。建議新手先在模擬環境中充分練習，並從極低的槓桿（如 2-3x）和逐倉模式開始，投入少量資金進行實盤操作，將學習和風險控制放在首位。
Q2: U本位和幣本位合約哪個比較好？
沒有絕對的好壞，取決於您的交易策略和目標。對於追求穩定盈虧計算、頻繁交易或不希望承擔底層資產價格波動風險的交易者，U本位是更佳選擇。對於長期持有者（HODLer），希望在交易同時增加持有幣數量的資深用戶，幣本位則更具吸引力。
Q3: 如何有效避免被強制平倉？
避免強平是合約交易者的首要任務。核心策略包括：
- 使用低槓桿：槓桿越低，您的強平價格就越遠，倉位能承受的市場波動範圍就越大。
- 嚴格設置止損：在開倉時就設定好止損單，這是最有效的保護措施。寧可小虧離場，也不要扛單直到爆倉。
- 合理規劃倉位大小：不要將所有資金投入單一倉位，單筆交易的虧損應控制在總資金的一個小比例內（如 1-2%）。
- 關注保證金比率：時刻留意您的倉位健康度，當保證金比率過低時，可以考慮手動追加保證金（僅在有把握時）或主動減倉。
Q4: 在Bybit交易合約需要完成KYC嗎？
是的，根據全球日益嚴格的監管要求，Bybit 現在要求所有用戶至少完成 Lv.1 的身份認證（KYC）才能使用其大部分服務，包括合約交易。完成 KYC 不僅是合規要求，也能提高您帳戶的提款限額和安全性。
結論
Bybit 合約交易為投資者提供了一套功能強大且靈活的金融工具，無論是想在熊市中做空獲利，還是利用槓桿放大牛市收益，亦或是為現貨資產進行風險對沖，它都能扮演關鍵角色。然而，這份力量必須被謹慎地駕馭。成功駕馭 Bybit 合約交易的關鍵，不在於追求極致的槓桿與回報，而在於對風險的深刻理解與嚴格管理。
本篇指南全面剖析了從合約類型選擇、槓桿保證金機制，到費用結構與實戰操作的每一個環節。我們衷心希望，透過這份詳盡的教學，您能夠建立起一個穩固的知識框架。請牢記，任何交易決策都應基於充分的研究和清晰的策略，並始終將風險控制置於首位。從小額資金和低槓桿開始，不斷學習與覆盤，您將能更自信地在加密貨幣衍生品這個充滿挑戰與機遇的市場中航行。
*本文內容僅代表作者個人觀點，僅供參考，不構成任何專業建議。