在傳統的投資觀念裡，我們總是追求「低買高賣」來賺取價差。但如果市場轉勢，股價持續下跌，難道就只能束手無策，眼看著資產縮水嗎？其實，在下跌的市場中，同樣隱藏著獲利的機會，這就是所謂的「放空」或「做空」策略。作為廣受台灣投資者歡迎的券商平台，許多人好奇：富途牛牛放股票是可行的嗎？答案是肯定的，但其中涉及的市場、操作、費用與風險，都需要深入了解。
這篇文章將以個人理財研究室的專業視角，為您提供一份最詳盡的富途牛牛放空股票全攻略。我們將從放空的基本概念談起，一步步拆解在富途牛牛上進行美股沽空的具體操作流程，詳細分析相關費用結構，並重點揭示背後不容忽視的巨大風險。無論您是尋求多元化策略的資深投資者，還是對放空交易充滿好奇的新手，本篇教學都將為您提供清晰、實用的指引。
什麼是股票放空（做空）？跳脫牛市思維的投資策略
股票放空（Short Selling），又稱為「做空」或「沽空」，是一種預期股價將會下跌的投資策略。它的核心邏輯與傳統的「做多」（Long Position）恰好相反。
簡單來說，放空的過程如下：
- 借入股票（融券）： 投資者向券商借入特定公司的股票。
- 賣出股票： 將借來的股票以當前的市場價格賣出，此時投資者手上會有一筆現金，但同時也欠券商同等數量的股票。
- 等待股價下跌： 靜待市場發展，如果股價如預期般下跌。
- 買回股票（回補）： 在較低的價格從市場上買回同等數量的股票。
- 歸還股票： 將買回的股票還給券商，完成融券的閉環。
這其中的價差，扣除交易費用和借券利息後，就是放空交易的利潤。舉個例子，假設您預期A公司的股價將從100元下跌，您向券商借了100股A公司股票並以每股100元賣出，獲得10,000元現金。一週後，股價如預期跌至70元，您以每股70元買回100股（總花費7,000元），並將這100股還給券商。在這個過程中，您的毛利就是 10,000 – 7,000 = 3,000元。
富途牛牛可以放空股票嗎？市場限制一次看懂
了解了放空的基本概念後，接下來的關鍵問題是：在富途牛牛平台上，我們可以對哪些市場的股票進行放空操作？答案並非一體適用，不同市場有不同的規則。
美股市場：融券賣空的主要戰場
對於美股，富途牛牛提供了相對完善的融券賣空機制。投資者只要開通了保證金帳戶（或稱孖展帳戶），就可以對富途支援的特定美股標的進行放空操作。
- 支援標的：並非所有美股都可以放空。通常，流動性好、市值較大的公司股票才會有券源可供借貸。投資者可以在個股的交易頁面查看是否有「融」的標識，這代表該股票支援融資（借錢買入）和融券（借券賣出）。
- 帳戶要求：進行放空交易的前提是必須擁有一個保證金帳戶。因為放空本身就是一種槓桿操作，需要帳戶內的資產作為抵押。
港股市場：暫不支援融券，但有替代方案
根據富途牛牛官方資訊，目前其APP暫時不開放港股的融券賣空操作。這意味著投資者無法像操作美股一樣，直接在富途牛牛上借入港股並賣出。然而，這不代表完全沒有方法可以做空港股市場。投資者可以考慮以下替代方案：
- 購買看跌期權（Put Option）： 購買某支股票的看跌期權，賦予您在未來某個時間點以特定價格賣出該股票的權利。如果股價下跌，期權的價值會上升，從而實現獲利。
- 使用反向ETF： 香港市場有一些反向ETF，例如南方兩倍看空恒指（7500.HK）。這類ETF的目標是提供與相關指數相反的單日回報。當指數下跌時，反向ETF的淨值會上漲。
重點提示： 雖然本文主要聚焦於股票放空，但期權與反向ETF是更複雜的衍生性金融商品，其風險與交易規則與直接放空股票有所不同，投資前需做足功課。
富途牛牛放空美股教學：三步驟完成操作
掌握了理論基礎後，我們來看看具體的富途牛牛放空操作流程。這裡我們以放空美股為例，整個過程相當直觀：
第一步：確保已開立保證金帳戶
這是所有槓桿交易的基礎。如果您在開戶時選擇的是現金帳戶，需要先在APP內申請升級為保證金帳戶。此過程可能需要您確認了解相關風險並符合券商的資格審核。
第二步：尋找可供賣空的股票
登入富途牛牛APP，搜尋您想放空的股票（例如：TSLA 特斯拉）。進入該股票的報價頁面，留意股票名稱下方或交易按鈕附近是否有一個「融」字標識。如果有，代表這支股票支援融券賣空。您也可以點擊查看融券的參考利率等資訊。
第三步：執行「賣出」交易
這一步是核心操作，但非常簡單：
- 在股票報價頁面，點擊右下角的「交易」按鈕。
- 在交易介面，選擇「賣出」。
- 選擇您的訂單類型（如限價單），輸入您想要賣出的價格和數量。
- 點擊「賣出」按鈕，並確認訂單。
系統會自動識別您的帳戶中沒有該股票的持倉，因此這筆「賣出」訂單會被定義為融券賣空訂單。一旦訂單成交，您的持倉中就會出現一筆負數的該股票倉位，代表您已成功建立空頭部位。
沽空美股的成本與費用：不只是交易手續費
許多投資者誤以為放空的成本只有買賣的交易手續費，但實際上，富途牛牛沽空美股費用結構更為複雜，其中最大的成本來自於融券利息。若不仔細計算，這些成本可能會嚴重侵蝕您的利潤。
| 費用類型 | 詳細說明 | 注意事項 |
|---|---|---|
| 融券利息 | 這是放空最主要的持續性成本。利息按日計算，通常按月扣除。利率是浮動的，取決於市場上該股票的借貸需求。 | 需求越高的熱門放空標的（如某些迷因股），融券利率可能飆升至非常高的水平（年化幾十甚至上百個百分比）。 |
| 交易佣金與平台費 | 與普通買賣股票相同，在「賣出開倉」和「買入平倉」時，都需要支付富途牛牛的交易佣金和平台使用費。 | 收費標準請參考富途官方最新的美股收費表。 |
| 股息費用（潛在成本） | 如果您放空的股票在您持有空頭部位期間發放股息，您有義務支付這筆股息給股票的出借方。這筆費用會直接從您的帳戶中扣除。 | 在放空高股息的股票前，務必將股息成本考慮在內，這可能是一筆不小的開銷。 |
放空股票的潛在風險：你必須知道的兩大挑戰
放空策略能夠在熊市中創造利潤，但它同時也是一種高風險操作，甚至比做多的風險更高。在您決定嘗試之前，必須深刻理解其潛在的巨大風險。這也是符合富途牛牛股票做空條件的隱性要求——即投資者必須是風險承受能力較高的群體。
風險一：理論上無限的虧損
這是放空與做多最本質的區別。當您買入（做多）一支股票，最大的虧損是您投入的全部本金，即股價跌至0元。然而，當您放空一支股票時，您的潛在虧損是無限的。因為股價上漲的空間沒有理論上限，它可以從100元漲到200元、500元甚至更高。股價漲得越高，您回補的成本就越高，您的虧損就越大。
這個風險在近年來的「迷因股（Meme Stock）」事件中表現得淋漓盡致，許多專業的對沖基金因集體放空GameStop（GME）而遭到散戶的強力拉抬，最終被迫以極高的價格回補，蒙受巨額虧損。
風險二：軋空（Short Squeeze）與強制平倉
軋空是放空者最大的夢魘。當一支被大量放空的股票突然因利多消息或市場情緒逆轉而價格急劇上漲時，會引發連鎖反應：
- 價格上漲導致放空者帳戶虧損擴大。
- 部分放空者因恐慌或達到停損點而被迫買入股票平倉。
- 這種回補買盤進一步推高了股價。
- 更高的股價迫使更多放空者回補，形成惡性循環，導致股價在短期內出現爆炸性上漲。
與此同時，當您的帳戶因虧損擴大而導致保證金水平低於券商的要求時，您會收到「追繳保證金通知（Margin Call）」。如果您未能及時存入更多資金，券商有權強制平倉您的部位，以防止虧損進一步擴大。這通常發生在市場最不利的時刻，讓您沒有任何等待價格回落的機會，直接實現巨額虧損。
其他風險：退市清算問題
即使您看對了方向，放空了一家最終退市的公司，也可能面臨麻煩。如數據源所示，股票退市後的清算過程可能持續很長時間。在此期間，您的空頭部位可能無法關閉，而您仍需持續支付融券利息，直到清算完畢，這會不斷增加您的交易成本。
結論
總結來說，透過富途牛牛放股票，特別是針對美股市場，確實為投資者提供了一種在市場下跌時的獲利工具。其操作流程直觀，但成功的關鍵遠不止於點擊「賣出」按鈕那麼簡單。它要求投資者對市場趨勢有精準的判斷，對成本結構有清晰的計算，更重要的是，對其內含的巨大風險有著深刻的認知和萬全的準備。
對於新手投資者，我們強烈建議在充分理解並模擬操作前，不要輕易嘗試放空交易。對於有經驗的投資者，放空可以作為對沖或投機策略的一部分，但務必設立嚴格的停損點，並時刻監控倉位風險。記住，在放空的世界裡，生存永遠比獲利更重要。正如權威財經網站Investopedia所強調的，這是一種需要高度紀律性的高級策略。
富途牛牛放空股票 FAQ
Q1: 在富途牛牛放空股票需要什麼資格？
最基本的資格是您必須擁有一個「保證金帳戶」（孖展帳戶），而非「現金帳戶」。開通保證金帳戶通常需要您同意相關的風險揭示協議，並可能需要滿足券商對資產或投資經驗的特定要求。
Q2: 所有美股都可以放空嗎？
不是的。只有券商有足夠券源（可供借出的股票）的標的才能進行放空。通常，這意味著股票需要有較高的流動性和市值。您可以在富途牛牛APP的個股頁面查看是否有「融」的標識來確認。
Q3: 如果我放空的股票上漲了會怎樣？
您的帳戶會出現浮動虧損。如果股價持續上漲，虧損會擴大，您帳戶的保證金維持率會下降。一旦低於券商規定的最低水平，您將會面臨追繳保證金（Margin Call）或被強制平倉的風險，導致實際虧損。
Q4: 港股真的完全不能在富途牛牛上直接放空嗎？
是的，根據目前的政策，富途牛牛APP暫時不支援直接的港股融券賣空。但您可以尋求替代策略，例如購買看跌期權（熊證/Put輪）或投資於反向ETF來達到看空市場的目的。
Q5: 放空股票的利息是怎麼計算的？
融券利息是按日計算的，計算公式通常是：每日利息 = (融券市值 * 年利率) / 360。利率是浮動的，會根據市場供需變化而調整，您可以在APP的融券頁面查看具體的參考年利率。
*本文內容僅代表作者個人觀點，僅供參考，不構成任何專業建議。