每年台股的年中盛事，莫過於「除權息旺季」。您是否也常在新聞或券商APP上看到「某公司即將除權息，預計配發X元股利」的訊息，卻對「除權息是什麼」感到一知半解？許多投資新手誤以為領股利就像是公司發放的額外紅包，但事實上，這背後的運作機制遠比想像的更為複雜。搞懂股票除權息的原理，是每一位台股投資者都必須掌握的基本功。這不僅關乎您的資產變化，更直接影響您的投資決策與最終報酬。本文將帶您全面剖析除權息的完整概念，從定義、計算方式到稅務影響，讓您一次掌握所有關鍵知識。
🧐 核心解析：除權息到底是什麼？
簡單來說，「除權息」是股份有限公司將去年度所賺取的利潤，以「現金」或「股票」的形式回饋給股東的過程。當公司發放股利後，這筆資金或股票就不再屬於公司資產，而是股東的權益。為了反映公司價值的變化，股價必須進行相應的下修調整，這個調整過程就是「除權息」。
我們可以將公司想像成一塊大披薩。發放股利前，這塊披薩價值1000元。如果公司決定拿出200元現金分給股東，那麼這塊披薩本身的價值就只剩下800元。雖然您手上多了200元現金，但披薩的價值也減少了，總資產並沒有立即增加。這就是除權息「左手換右手」的核心概念。因此，我們可以將除權息細分為兩種形式：
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👉 除息 (Ex-Dividend)：發放「現金股利」
這是最常見的形式，公司直接將現金發放到股東的證券戶頭。例如，台積電(2330)宣布每股配發3.5元現金股利，若您持有1,000股（一張），您就能收到 3.5元 × 1,000股 = 3,500元的現金。
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👉 除權 (Ex-Right)：發放「股票股利」
公司不發現金，而是發放自家公司的股票給股東，俗稱「無償配股」。例如，某公司宣布配發1元股票股利，代表每持有1,000股的股東可以額外獲得100股的股票（計算方式：1元 / 股票面額10元 = 0.1，1,000股 × 0.1 = 100股）。
總結來說，除權息是什麼？它本質上是公司價值的重新分配，而非無中生有地創造利潤。真正的獲利關鍵，在於除權息後股價是否能漲回原來的價位，也就是所謂的「填息」。
🗓️ 除權息行事曆：掌握4大關鍵日期，不錯過任何權益
想要順利領取股利，就必須搞懂除權息的相關時程。錯過關鍵日期，即使您長期持有該公司股票，也可能與當次股利擦身而過。以下是您必須牢記的四個重要日子：
- 股東會決議日：公司董事會擬定股利政策後，提交股東常會承認或修改，確定當年度的股利分配方案。
- 除權息交易日：這是最重要的日子。投資人最晚必須在「除權息交易日的前一天」買進股票，才能參與該次的股利分配。若在交易日當天或之後才買進，則無法領取股利。
- 最後過戶日：辦理股票過戶手續的最後期限，因為台股有T+2的交割制度，所以通常是交易日後的第二個營業日。這部分通常由券商自動處理，投資人不太需要操心。
- 除權息基準日：公司以此日的股東名冊為依據，來確定哪些股東有資格領取股利。
- 股利發放日：公司實際將現金股利匯入股東帳戶，或將股票股利配發至股東集保帳戶的日子。通常在除權息基準日後的一個月左右。
您可以透過券商APP、台灣股市資訊網(Goodinfo!) 或公開資訊觀測站查詢各家公司的除權息時程表，提前規劃您的投資佈局。
掌握除權息是什麼，是理解股票價值與股東權益分配的第一步。
📈 除權息後股價怎麼算？公式與實例全解析
如前所述，除權息後股價會向下調整，以反映公司價值的變化。這個調整後的開盤價稱為「除權息參考價」。了解除權息計算方式，能幫助您預估股價變動，避免在看到股價下跌時感到恐慌。以下我們分別就除息、除權，以及兩者同時發生的情況進行說明：
1. 只除息（發放現金股利）
除息參考價 = 除息前一天收盤價 – 現金股利(元)
【案例】
假設A公司除息前一天收盤價為100元，公司宣布配發5元現金股利。那麼，除息當天的開盤參考價就會是：
100元 – 5元 = 95元
2. 只除權（發放股票股利）
除權參考價 = 除權前一天收盤價 / (1 + (股票股利(元) / 10))
【案例】
假設B公司除權前一天收盤價為100元，公司宣布配發1元股票股利（即每千股配發100股）。那麼，除權當天的開盤參考價就會是：
100元 / (1 + (1元 / 10元)) = 100 / 1.1 ≈ 90.9元
3. 同時除權又除息
參考價 = (除權息前一天收盤價 – 現金股利) / (1 + (股票股利 / 10))
【案例】
假設C公司除權息前一天收盤價為100元，公司宣布配發5元現金股利與1元股票股利。那麼，除權息當天的開盤參考價就會是：
(100元 – 5元) / (1 + (1元 / 10元)) = 95 / 1.1 ≈ 86.36元
💰 領到股利就賺了嗎？「填息」才是獲利關鍵
許多投資人看到股利入帳就心滿意足，但這其實是一個常見的迷思。如前所述，除權息當下，您的總資產價值是不變的。以上述A公司的例子來看：
- 除息前：持有1張股票，價值 100元 × 1,000股 = 100,000元。
- 除息後：持有1張股票，價值 95元 × 1,000股 = 95,000元，另外收到現金股利 5,000元。
- 總資產：95,000元 + 5,000元 = 100,000元。
看到了嗎？您的總資產在除息前後是完全一樣的。那麼，真正的利潤從何而來？答案是「填息」。
什麼是填息？為什麼它這麼重要？
「填息」指的是股價在除息之後，漲回到除息前的價格。以上例來說，就是股價從95元漲回到100元。一旦完成填息，您帳戶裡那5,000元的現金股利才算是真正「多賺的」利潤。能否順利填息，以及填息速度的快慢，通常反映了市場對這家公司未來發展的信心。
什麼是貼息？投資人該注意的風險
反之，如果股價在除息後不僅沒有漲回，反而持續下跌，這種情況就稱為「貼息」。這意味著投資人不僅沒賺到股利，還賠上了本金的價差，可以說是「賠了夫人又折兵」。因此，參與除權息前，評估一家公司是否有能力「填息」至關重要。
⚖️ 參加除權息的隱藏成本：稅務問題大解密
領取股利雖然開心，但別忘了這筆收入是需要繳稅的。在台灣，股利所得主要會面臨兩項稅負：「股利所得稅」和「二代健保補充保費」。若不事先規劃，可能會侵蝕您不少的獲利。
股利所得稅：合併計稅 vs. 分離課稅
自2018年起，台灣的股利所得稅改採「合併計稅」與「分離課稅」二擇一的制度，投資人可以在每年五月報稅時，選擇對自己最有利的方式申報。
| 計稅方式 | 計算方法 | 適合對象 |
|---|---|---|
| 合併計稅 | 股利所得併入綜合所得總額課稅，但可享有股利金額 8.5% 的可抵減稅額，每戶上限 8萬元。 | 綜所稅稅率級距在 20% 以下的投資人、小資族、存股族。 |
| 分離課稅 | 股利所得不併入綜合所得總額，直接以 28% 的稅率分開計算稅額。 | 綜所稅稅率級距在 30%、40% 的高所得者、大股東。 |
二代健保補充保費
除了所得稅，還有一個容易被忽略的成本。根據現行法規（2025年），只要「單次」股利給付金額（現金股利+股票股利）超過新台幣2萬元（含），就必須扣繳 2.11% 的二代健保補充保費。這筆費用會在發放股利時直接由公司預先扣除。
節稅小撇步： 如果預期單次股利會超過2萬元，可以考慮將持股分散到不同家人帳戶（若適用），或選擇在除權息前賣出部分持股，讓單次領取的股利金額低於2萬元的門檻。
🎯 投資策略：我該不該參加除權息？
了解了除權息是什麼以及相關規則後，最終的問題是：到底該不該參加？這沒有標準答案，取決於您的投資屬性與目標。以下提供幾個評估方向：
1. 評估指標：如何挑選值得參與除權息的股票？
- 公司基本面：公司是否賺錢且持續成長？獲利穩定的公司才有能力持續發放股利，也更有機會填息。
- 過往填息紀錄：查詢該公司過去5至10年的填息表現。如果一家公司經常在短時間內完成填息，代表市場對其認同度高。
- 股利政策穩定性：是否連續多年穩定發放股利？這顯示公司營運穩健，且願意與股東分享利潤。
- 產業前景：該公司所處的產業是否具有未來發展潛力？處於上升趨勢的產業，相關公司股價也較有支撐。
- 殖利率迷思：高殖利率不等於高報酬。有些公司可能因為股價大跌而導致殖利率飆高，這反而是警訊。必須結合基本面綜合判斷。
2. 長期存股 vs. 短期賺價差
對於以長期存股、創造被動現金流為目標的投資人來說，只要公司體質良好，參加除權息並長期持有是核心策略。短期股價波動不需過度在意，重點是累積股數並持續領取股利。但對於想賺取短期價差的交易者，可以考慮在除權息前因預期行情上漲而買入，並在除權息前賣出；或是選擇在除權息後，股價下跌時進場，博取後續的填息行情。這兩種操作風險都較高，需要更精準的判斷。
3. 高股息ETF：懶人投資的替代方案
如果您不想花時間研究個股，或是擔心單一個股「貼息」的風險，那麼投資高股息ETF（例如：元大高股息0056、國泰永續高股息00878）是一個不錯的選擇。ETF本身包含了一籃子的績優股，具備分散風險的效果，且會定期調整成分股，汰弱留強。對於想穩定領息的投資人來說，是相對省心省力的方式。更多關於ETF的資訊，可以參考臺灣證券交易所的ETF專區。
💡 結論
總結來說，「除權息是什麼」這個問題的核心在於理解它是一個中性的「價值再分配」過程，而非天外飛來的禮物。領到股利只是第一步，股價後續能否成功「填息」，才是決定您投資是否獲利的真正關鍵。參與除權息前，務必做好功課，深入研究公司的基本面、檢視其過往的填息紀錄，並將稅務成本納入考量。無論您是長期存股族還是短線交易者，唯有建立正確的觀念，才能在除權息的年度大戲中，穩健地為自己的資產增值。
常見問題 (FAQ)
Q1：除權息跟現金增資有什麼不同？
兩者完全不同。除權息是公司將「已賺到的利潤」分配給股東，股東不需額外出錢。而現金增資是公司為了擴廠、研發等目的需要資金，因此發行新股票向股東「募資」，股東需要拿出錢來認購新股，這會使公司股本膨脹。
Q2：為什麼有些公司不發股利？
通常處於高速成長期的公司（如科技、生技類股），會選擇將盈餘保留下來，再投資於研發或擴展業務，以追求更高的未來成長。對這類公司的投資人而言，他們期待的是公司成長帶來的股價上漲（資本利得），而非穩定的股利收入。
Q3：我可以在除權息交易日當天賣出股票，還能領到股利嗎？
可以的。領取股利的資格是以「除權息交易日的前一個營業日收盤時，是否持有該股票」為準。只要您在除權息交易日前一天收盤時還持有股票，那麼就算在除權息交易日當天一開盤就賣掉，您依然擁有領取股利的資格。
Q4：如何查詢個股的除權息資訊？
有許多管道可以查詢：1. 您所使用的券商下單APP，通常個股資訊頁面都會有詳細的股利政策與除權息日期。 2. 財經資訊網站，如Goodinfo!、Yahoo奇摩股市等。 3. 官方管道「公開資訊觀測站」，輸入公司代號即可查詢最權威的資訊。
Q5：參加除權息一定會賺錢嗎？
絕對不是。這是一個非常重要的觀念。如內文強調，如果除權息後股價無法順利漲回（填息），反而下跌（貼息），那麼投資人將會「賺了股息，賠了價差」，總資產是呈現虧損的。因此，參與除權息的決策必須基於對公司前景的信心與研究，而非盲目追求高殖利率。
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